浦发银行资产质量存隐忧

　　浦发银行资产质量存隐忧

　　随着上市公司半年报的持续披露，不良贷款“双升”成为银行业普遍存在的问题，浦发银行也难以避免。

　　在宏观经济“三期叠加”、金融脱媒等不利经营环境中，浦发银行半年报显示，其整体经营表现较好，经营业绩增长强劲，尤其在对公业务、同业业务，以及多元化收入来源拓展方面展示较好的比较优势。2014年上半年实现营业收入590.4亿元，同比增长26.9%，增幅领先华夏银行8.1个百分点，较上年同期提升10.6个百分点。净利息收入及中间业务收入均保持较快增长趋势，其中手续费收入同比增幅达64.4%，增量占上半年营收增量近三分之一。

　　总体来看，浦发银行收入来源更加多元，业务结构优化成效显著，风险资产回报率提升，但同时也存在资产质量向下迁徙，部分地区不良集中暴露，给报告期财务经营成果带来较明显的冲击。

　　值得注意的是，从2011年到如今，在加大不良核销的情况下，浦发银行的不良贷款余额和不良贷款率仍呈持续“双升”态势。

　　生息资产规模增长与结构摆布现成效

　　浦发银行2014年上半年净利息收入同比增长18.4%，主要是在利差水平保持稳定的基础上，生息资产规模保持较快增长，同时适当加大了信贷结构、同业业务结构的调整力度，上半年贷款平均利率6.38%，较2013年提升12BP，一定程度对冲了利率市场化进程中存款成本快速攀升带来的影响， 其存贷利差3.99%，较上年仅下降4BP， 稳定的存贷差是利息收入增长的重要保障。

　　从信贷结构上看，浦发银行加大了对中小企业贷款、个人经营贷款以及信用卡贷款的支持力度。除个人按揭外，经营消费类个人贷款(含信用卡)年初增量占个人贷款增量74%， 信用卡业务增长较快，信用卡贷款余额占比较年初提升两个百分点至10.38%，在拉动利息收入增长的同时，也成为卡手续费收入快速增长的重要来源。

　　在控制同业资产规模增长的同时，浦发银行加大了同业资产结构摆布力度，通过自有资金投资信托贷款，有效规避了信贷额度供给不足的矛盾，同时实现表内利息收入较快增长。截至半年末，浦发银行同业资产(含债券及投资)规模1.49万亿元，比年初仅增长6%，主要是压缩了收益较低的存放同业款项等金融资产规模，存放同业比年初减少44%，同时根据市场利率走势，加大了买入返售金融资产，尤其是买入返售票据的配置，买入返售票余额比年初增加417亿元。在银监会127号文同业新规监管要求下，浦发银行买入返售中非标资产大幅减少(但由于票据建仓时点较好，上半年票据利率达6.31%的较高水平，已接近其贷款收益率，相应买入返售利息收入同比增幅40%)。值得注意的是，浦发银行应收款项投资规模增长较快，且主要投资信托贷款，由于监管明确非标投资可以入应收款项科目， 即使在经济下行期间有效信贷需求下降，项目储备减少，但浦发银行仍加大应收款投资非标也就是信托贷款力度。截至半年末，应收款项中信托类投资达5293亿元，比年初大幅增加547亿元，成为同业资产收入增长重要的助推器。上半年浦发银行其他应收款项利息收入(即自营资金非标)同比增长83亿元，占其利息收入增量的42%。加上买入返售中的信托贷款非标，目前浦发银行项目融资类非标资产已占其表内贷款规模约30%，该类业务已经成为其利息收入增长的重要来源。

　　根据127号文以及140号文新规要求，银行自营非标应按照实质重于形式计提资产减值损失准备，浦发银行上半年就应收款项类投资计提超过9亿元准备金。但其减值损失与非标资产的比例仍明显低于其信贷成本率水平， 相关风险准备计提压力仍比较突出，对冲风险准备金仍显不足，如果将该类资产纳入拨贷比计算，则浦发银行半年末拨贷比回落至2%以下。

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